巨亏2400万，这家上市公司投的医院破产了

上市公司投医院五年亏损2400万

4月20日，中国裁判文书网发布《长沙昌恒康复医院有限公司合同、无因管理、不当得利纠纷破产民事裁定书》。2019年12月23日，长沙昌恒康复医院有限公司以资不抵债、无力清偿到期债务为由申请破产清算。

长沙昌恒康复医院有限公司（以下简称昌恒康复医院）成立于2014年11月，注册资本4900万元，经营范围为综合医院。裁判书显示，截止2019年12月，昌恒康复医院资产总计9883851.72元，负债合计24004785.21元，所有者权益合计-14120933.49元。

裁判文书网显示，昌恒康复医院还涉及与多位员工的劳动合同纠纷，拖欠多位员工工资。

公开资料显示，昌恒康复医院是上市公司山东新华医疗器械股份有限公司旗下子公司。

新华医疗表示，昌恒康复医院自成立以来经营一直亏损，近期内难以扭亏为盈。昌恒康复医院此次破产清算，将影响公司合并报表长期股权投资减值727.44万元。

投资散热，上市公司大量抛售医院

《看医界》注意到，昌恒康复医院的投资机构——新华医疗旗下投资控股了多家医院。新华医疗2019年的年报显示，其2019年的扣非后净利润为负，亏损2934.69万元，但归属于上市公司股东的净利润却高达8.61亿元，比上年同期大增3680.33%。在披露年报的同时，新华医疗宣布拟挂牌转让南阳市骨科高新区医院有限公司80%的股权。

近年来，上市公司投资医院经历了蜂拥而上到纷纷退场的“过山车”。自2015年“健康中国”上升为国家战略以来，嗅觉灵敏的各大资本进入医疗领域，房地产、茶叶、瓷砖、煤炭、珍珠养殖等上市公司一哄而上，引发医院投资最疯狂的三年。但随着资本退热，医院抛售大潮兴起。

2017年，高调进入北京口腔医疗市场的一家上市公司就因巨额亏损惨淡收场。据《中国经营报》报道，开业近一年，该口腔医院亏损超过5000万。2017年1月20日，该医院被迫选择有口腔经营经验的第三方受让股权，并于2017年2月15日关门停业。

2018年12月24日，景峰医药公告称，拟以1.5亿元将子公司成都金沙医院100%股权转让给德阳第五医院。

2018年12月18日，贵州益佰制药股份有限公司发布公告，转让所持有的淮南朝阳医院管理有限公司53%股权。

2018年6月20日，恒康医疗发布公告，其持股的经京福华越（台州）资产管理中心拟出售其持有的兰考第一医院有限公司99.9%股权、兰考堌阳医院有限公司99.9%股权、兰考东方医院有限公司99.9%股权，此外公司拟将持有的标的医院各0.1%股权一并出让。

据不完全统计，2018年以来，出售医院的上市公司就有华润三九、益佰制药、景峰医药、中珠医疗、恒康医疗、常宝股份、绿景控股、万方发展等。

珍立拍创始人Dr.2表示，上市公司“扎堆”抛售医院与大量资金涌入造成的估值泡沫有关。但即便抛开估值过高、资本寒冬等客观因素，站在利润的角度，投资医院本身就不是一块“优良资产”。

但资本退场不一定是坏事，春田医管创始人段涛认为，资本退热之后，沉淀下来的才是真正想做医疗、而非单纯投资的专业资本，随着越来越多医生和专业的医院管理者开始进入，医疗行业会有一个正规化的发展。

后疫情时代，医院经营或将更加艰难

经营不善、资本退出……对于那些本身就在资本寒冬里挣扎的医院来说，今年年初的疫情更是带来“当头一棒”。

根据国家卫健委信息统计中心公布的《2020年2月全国医疗服务情况》，受新冠肺炎疫情影响，2月份全国医疗卫生机构诊疗人次同比下降38.2%，环比下降45.7%。

伴随着诊疗人数的下降，是医院的营收困境。“广州艾力彼”的调查数据显示，疫情期间，超九成医院出现了现金流的同比下降，近九成医院存在资金压力；近六成民营医院现金流支撑不到2个月，有的甚至支撑不到一个月，可见经营压力之大。

疫情期间收入惨淡是必然的，因此多数医疗机构都寄希望于复工后出现患者数量的爆发，但现实却有些“骨感”。某连锁齿科负责人向《看医界》透露，虽然现在已经复工，但患者数量只有之前的三分之一，短期内资金压力依然存在。

而随着全球疫情的持续，何时能完全复工、复工后患者数量何时能恢复正常目前都还是未知数。可以预见的是，在未来一段时间里，社会办医疗机构的运营或将更加艰难。